АФК «Система» сообщила, что рассмотрит вопрос о продаже «Башнефть» контроля в пяти предприятиях башТЭКа за сумму не превышающую 50 млрд.руб. «Башнефть» должна стать головной компанией холдинга, который в будущем может перейти на единую акцию. Правда, АФК «Система» также сообщила, что параллельно сокращает долю в «Башнефть» (с 55,67% до 50,9% без учета доли «Система-инвест»); объяснить это представитель «Система» отказался. Источник, близкий к АФК, лишь уточнил, что это не внутригрупповая сделка.
За счёт «вертикализации» Башкирских компаний АФК «Система» сможет решить сразу несколько трудных задач. Во-первых, она расчищает собственный баланс и переводит почти $2млрд долга на «Башнефть» – т.е. на головную структуру нефтегазового дивизиона. Во-вторых, «Башнефть» станет центром прибыли и сможет получить ощутимую синергию за счёт консолидации денежных потоков «дочек». В-третьих, такая структура позволит быстро перейти на единую акцию и провести IPO «новой компании». При этом и сама АФК «Система» должна получить ощутимую прибавку к оценке собственных акций, т.к. при переходе башкирских ТЭК на отчётность по МСФО прозрачность нефтегазового бизнеса АФК «Система» будет существенно выше, а значит – и оценка этого бизнеса тоже будет более высокой.
Комментарий от 05.10.09