Путин 5 октября утвердил передачу под контроль «ИнтерРАО» пакетов акций генерирующих компаний, находящихся в управлении у ФСК ЕЭС и «РусГидро». Процедура передачи предусматривает разработку постановления Правительства РФ и проведение необходимых корпоративных действий. Минэнерго уже начало работать над выполнением данной задачи.
«ИнтерРАО» заплатит за активы собственными акциями, которые ФСК и «РусГидро» передадут Государству. В этом случае ФСК может получить за активы 31% акций «ИнтерРАО», «РусГидро» — 7% (с учетом еще одной допэмиссии «ИнтерРАО» на 36млрд.руб в пользу ВЭБа, «Росатом» и «Росимуществ»). А государство после всех операций будет контролировать около 90% «ИнтерРАО». Примечание: Сейчас у ФСК и «РусГидро» 23,6% акций ТГК-6, 32,1% ТГК-7, 27,45% ТГК-11, 18,9% ТГК-12, 61,9% ОГК-1, 9,6% ОГК-6, а также небольшие пакеты акций в других энергокомпаниях. Эти доли они получили в ходе реорганизации РАО «ЕЭС России». Предполагалось, что ФСК и «РусГидро» продадут активы, а средства направят на инвестиции (план на 2010 г. у ФСК — около 171млрд.руб.
Краткосрочно – это неоднозначная новость, поскольку, хотя установленная мощность «ИнтерРАО» (возможно существенно) возрастёт, но при этом доли миноритариев будут существенно размыты. Для нас очевидно, что пакеты генкомпаний не будут передаваться «ИнтерРАО» безвозмездно – вероятнее всего через допэмиссию акций «ИнтерРАО» с последующим обменом на пакеты акций генкомпаний. Это также означает, что доли миноритариев существенно снизятся, поскольку допэмиссия будет проведена только в пользу «РусГидро», ФСК и Государства и, возможно, по завышенным коэффициентам.
Комментарий от 20.10.09