«Северсталь» ведет переговоры о продаже контрольного пакета акций итальянской Lucchini, Lucchini —вторую по величине сталелитейную компания Италии. Lucchini стала второй покупкой «Северсталь» за рубежом после американской Rouge Industries. В 2005-2007 гг. группа приобрела 79,82% акций итальянской компании примерно за ?770 млн. В 2008 г. на Lucchini пришлось почти 16% суммарного производства «Северсталь» (мощности итальянской группы — 3,7 млн. т стали в год), но рентабельность Lucchini была минимальной. С IV квартала 2008 г. итальянская группа и вовсе стала убыточной.
Продажа итальянского актива станет позитивным событием для «Северсталь». Lucchini из-за более высокой себестоимости генерирует меньше прибыли с каждой тонны стали и как следствие снижет рентабельность «Северсталь». Более того, в условиях снижения спроса на сталь мощности металлургических заводов в «Северсталь» остаются недозагруженными. Соответственно, продажа итальянского актива позволит нарастить производство на российских заводах, что положительно скажется на финансовых показателях «Северсталь». При этом поступления от продажи Lucchini, также позволят «Северсталь» снизить долговую нагрузку.
В связи с этим, мы уверены, что продажа Lucchini повышает акционерную стоимость «Северсталь». Также благоприятным событием для акционеров «Северсталь» стала бы продажа компанией проблемных американских активов. Однако акции «Северсталь» с начала года уже выросли в полтора раза, отыграв все позитивные произошедшие и ожидаемые события.
Комментарий от 25.01.10