Компания «Черкизово» объявила о своем намерении приобрести контрольную долю в двух свиноводческих комплексах, в настоящее время контролируемых одним из акционеров компании. Комплексы расположены в Пензенской и Липецкой областях, общая производственная мощность активов составляет 25 тысяч тонн (в год) в живом весе. В настоящее время производственная мощность Группы по производству мяса свинины составляет 90 тысяч тонн в год. Таким образом, новое приобретение увеличит производственные мощности Группы по производству свинины на 28%, до 115 тыс. тонн в год. Планируется, что к 2012 году оба комплекса должны выйти на полную мощность.
В настоящее время Группа «Черкизово» проводит due diligence приобретаемых активов, по данным компании, сделка должна закрыться во второй половине 2010 года. По предварительным данным, цена приобретения данных активов должна составить около $100 млн. Компания заплатит $20 млн. долл. денежными средствами и возьмет на себя обязательства по долгам приобретаемых предприятий, которые в настоящее время составляют $80 млн. и представлены 8-летними льготными кредитами «Россельхозбанк» и «Сбербанк». По нашей оценке, сделка по приобретению может увеличить совокупный долг «Черкизово» примерно на 18% и будет соответствовать около 3х EBITDA’09.
Мы оцениваем данную новость как позитивную, учитывая рост потребления мяса свинины в России за счет импортозамещения и высокую рентабельность свиноводческого подразделения Группы. Наша предварительная оценка справедливой стоимости одной обыкновенной акции компании составляет $29 за акцию, что предполагает потенциал роста около 26% с текущих уровней.
Комментарий от 11.03.10