«Транснефть» и «Сумма Капитал» купят контрольный пакет НМТП. Сделка пройдет в два этапа. Сначала НМТП купит у «Транснефть» и «Сумма капитал» 100% ООО «Приморский торговый порт» (ПТП). А затем они же выкупят контрольный пакет самого НМТП. Документы по сделке сторонами еще не согласованы. Предстоит провести совет директоров НМТП и получить одобрение обеих сделок ФАС и правительственной комиссией по контролю за иностранными инвестициями. На окончательное оформление сделок может уйти от 3 до 6 месяцев. «Транснефть» и «Сумма капитал» будут владеть 50,1% НМТП на паритетных началах.
Недавно Государство объявило о введении на НМТП «золотой акции», а в ближайшее время состоится сделка по выкупу контрольного пакета компании. Данные события однозначно говорят о том, что НМТП превратится в госкомпанию (собственно об этом мы уже предупреждали инвесторов после сообщения о введении «золотой акции»). Владея «золотой акцией» и 20% акций напрямую, а также, контролируя через «Транснефть» еще 25% акций НМТП, государство получает де-факто мажоритарный контроль в компании. Мы негативно оцениваем такое развитие событий. Очевидно, что даже приватизация госпакета не изменит ситуацию – «де-факто» государство все равно останется главным акционером, обладая лишь «золотой акцией» и 25%, которыми будет владеть госкомпания «Транснефть». Мы полагаем, что при таком раскладе приватизация госпакета перестанет быть привлекательной идеей для миноритариев.
Что же касается последствий сделки для самой НМТП, то хотелось бы прояснить следующее. Хотя «Транснефть» является госкомпанией, вряд ли она заинтересована в снижении тарифов на перевалку нефти. Наоборот, «Транснефть» попытается пролоббировать повышение тарифов, мотивируя это ростом инвестиционных программ НМТП и ПТП. Так что, с этой точки зрения, сделка по покупке контрольного пакета не несет опасности для финансовых показателей НМТП. Однако консолидация показателей ПТП приведет, скорее всего, к тому, что рентабельность объединенной компании резко упадет. Вот это уже негативно.
Комментарий от 17.09.10