НЛМК сообщил, что выкупит у итальянской Duferco 50% совместного предприятия Steel Invest and Finance (SIF). Совместное предприятие было создано в 2006 г., за половину своей доли НЛМК внес $805 млн, итальянцы сделали вклад в активами. SIF объединяет 24 предприятия в Европе и США, включая одно сталеплавильное, пять прокатных и семь сервисных центров. Сумма сделки составит $600 млн, уплачиваемых в рассрочку четырьмя равными ежегодными траншами. Закрытие сделки ожидается во 2-м квартале 2011г. В результате сделки НЛМК отойдут семь прокатных активов общей мощностью 5,5 млн т, сеть сбытовых и сервисных центров в Европе и США. Сталеплавильные мощности остануться у Duferco. Также SIF аннулирует акционерные займы Duferco на сумму примерно ?230 млн. НЛМК планирует поставлять полуфабрикаты на прокатные мощности SIF с новой доменной печи мощностью 3,4 млн. тонн стали в год, запуск которой ожидается в середине текущего года на липецкой площадке.
С момента образования СП было убыточным. Так в прошлом году НЛМК получил $107 млн убытка от СП, а в 4- м квартале 2010г. убыток составил $88 млн. Поэтому полная консолидация активов даже без сталеплавильных мощностей, по всей видимости, ухудшит показатели прибыльности компании. Балансовые показатели также ухудшатся - с учетом сделки и консолидации долгов SIF чистый долг НЛМК увеличится на $1 млрд и составит около $2,3 млрд. При этом данный размер долга не будет являться критическим для компании.
На данный момент мы нейтрально относимся к предстоящей сделке. С одной стороны НЛМК навряд ли удастся избежать ухудшения финансовых показателей в краткосрочной перспективе. С другой стороны доля в СП покупается в рассрочку и без ненужных НЛМК сталеплавильных мощностей. Поэтому в долгосрочной перспективе компании удастся существенно снизить продажи продукции с низкой добавленной стоимостью в общем портфеле заказов и увеличить рентабельность своего бизнеса.
Комментарий 22.04.11