Председатель совета директоров «Евраз» Александр Абрамов сообщил о возможном завершении сделки по продаже доли «Евраз» в шахте «Распадская» через 3 месяца. По словам Абрамова «Евраз» рассматривает различные варианты со своей долей в «Распадская», в том числе, помимо продажи, рассматривает вариант выкупа доли у менеджмента. Он также отметил, что «Евраз» хотел бы продать «Распадская с премией к рынку.
Новость о том, что сделка по продаже «Распадская» основными акционерами может завершиться через 3 месяца носит скорее негативный характер, на наш взгляд. Наиболее вероятным покупателем доли основных акционеров в «Распадская» на данный момент является один из российских металлургов. А это в свою очередь означает, что для миноритарных акционеров акции «Распадская» вполне могут повторить судьбу «Белон». Менеджмент «Распадская» ранее заявлял, что хотел бы получить оплату за свою долю денежными средствами. По всей видимости, как один из вариантов сделки, «Евраз» выкупит долю менеджмента, а затем в счет оплаты за «Распадская» может обменяться активами с возможным покупателем.
Фундаментально акции «Распадская» сильно недооценены рынком и возможный потенциал роста может составлять 60-80%, однако данный вариант может реализоваться, если в компанию придет акционер, заинтересованный в росте ее капитализации. К таким можно отнести международные горно-металлургические компании. Однако в свете последних заявлений представителей «Евраз» реализация данного сценария маловероятна. Поэтому мы отмечаем, что на текущий момент, инвестирование в акции «Распадская» сопряжено со значительными рисками, и соотношение возможной прибыли к риску не столь привлекательно.
Комментарий от 19.05.11