В июне «ФосАгро» получило ответ от Минэкономразвития на предложение обменять 20% УК «Апатит» (26,7% голосующих акций) на акции материнской компании «ФосАгро», бумаги которой в настоящее время находятся в процессе IPO. Минэкономразвития ответило отказом. Кроме того, вчера было сообщено, что диапазон оценки «ФосАгро» в рамках IPO снижен до $4,8 – 6,1 млрд. с первоначально объявленного диапазона $6 – 8 млрд.
Очевидно, что отказ государства произвести обмен своего пакета в «Апатит» - довольно сильный негатив для «ФосАгро», поскольку горнодобывающий сегмент холдинга - его ключевое звено и основная часть стоимости всей компании. Кроме того, этот обмен собственно и был одной из основных целей всей этой затеи с IPO. Теперь мы полагаем, что шансы «ФосАгро» на получение высокой оценки в ходе IPO существенно снижаются, о чем собственно и свидетельствует понижение ценового диапазона размещения. Мы так же не исключаем, что «ФосАгро» может отказаться от размещения, если сложившаяся цена на акции холдинга не устроит г-н Гурьева. Однако, с нашей точки зрения, для «ФосАгро» было бы разумно все-таки согласится на размещение акций, даже в случае не слишком выгодной цены, поскольку долгосрочные преимущества публичного статуса существенно перевешивают краткосрочные потери в цене продаваемого пакета акций.
Комментарий от 29.06.11