«Норильский никель» сообщил, что Совет директоров компании на очном заседании в понедельник признал buyback целесообразным. Перед одобрением параметров buyback «Норильский никель» в течение 10 дней сделает очередную оферту «РУСАЛ», у которого будет еще 10 дней на принятие решения. Напомним, что buyback предполагалось производить по цене, определенной с учетом предложения в адрес «РУСАЛ» и в соответствии с рекомендациями банков-консультантов. Ранее «Норильский никель» предлагал выкупить 20% акций компании у «РУСАЛ» за $12,8 млрд. или $335,7 за акцию ($33,6 за ADR).
На наш взгляд, основной целью текущего buyback является побуждение «РУСАЛ» продать свою долю (25,13%) в «Норильский никель». Наиболее вероятно, что выкуп доли «РУСАЛ» будет производиться за счет средств «Норильский никель», далее выкупленные акции будут погашены. Чтобы снизить эффект роста доли оставшихся миноритариев в результате погашения акций, и будет производиться buyback. Вероятность того, что buyback будет производиться по цене $335,7 за акцию, т.е. с премией 40%, мы оцениваем как невысокую. Тем не менее, мы считаем, что компания сможет предоставить премию, которая заинтересует рынок.
Комментарий от 16.08.11