«Лукойл», ТНК-ВР, «Зарубежнефть» и «Башнефть» могут принять участие в тендере на девять нефтегазовых блоков на геологоразведку на шельфе Вьетнама. Заявки вьетнамские власти начнут принимать после 9 декабря. Нераспределенные блоки преимущественно газовые, а запасы нефтяных блоков могут быть около 20-30 млн тонн нефти.
Пока неизвестно какие российские компании и на каких условиях могут войти во вьетнамские проекты. «Лукойл», ТНК-ВР и «Зарубежнефть» уже имеют бизнес во Вьетнаме, в отличие от «Башнефть2. В частности, «Зарубежнефть» работает в стране в рамках СП, «Лукойл» – на условиях соглашения о разделе продукции, а ТНК-BP принадлежат доли в проектах, где она работает в качестве оператора.
Мы не уверены, что вьетнамские проекты обязательно приведут к увеличению акционерной стоимости входящих компаний. Высокий уровень конкуренции за активы может привести к тому, что цена их продажи будет высокой. При этом шельфовые проекты Вьетнама, отличающиеся непростыми геологическими характеристиками и потребностью в высоких капиталовложениях, могут оказаться не столь рентабельными как того ожидают потенциальные участники тендеров. Но в целом, пока нет дополнительной информации, мы рассматриваем сообщение об интересе российских нефтяных компаний к Вьетнаму как нейтральное для котировок их акций. В настоящее время, акции российским нефтяных компаний выглядят дешево, но риски коррекции цен на нефть также достаточно велики.
Комментарий от 02.11.11