ВТБ планирует приобрести Финансовую корпорацию «Открытие» за $750 млн. ФК может уйти к ВТБ вследствие margin call фонда электроэнергетики, который кредитовал ВТБ. В структуру ФК «Открытие» входят: ОАО «Брокерский дом «Открытие», ООО УК «Открытие», ООО «Открытие – корпоративные финансы», ОАО «Акционерный банк «Открытие».
Офисы корпорации расположены в 16 крупнейших городах России, а также в Великобритании, Германии и на Кипре. По данным отчетности по МСФО, на конец 2007 г. активы корпорации составляли $1 млрд, собственный капитал – $194 млн, прибыль по итогам 2007 г. – $74,3 млн. Наиболее сильные позиции «Открытие» занимает в сегменте финансового консалтинга для предприятий электроэнергетики, и в 2007 г. корпорация закрыла не одну сделку по привлечению финансирования в сектор. С конца 2007 г. корпорация пополнилась банком, который с начала года увеличил свои активы почти в 2 раза – до 14,6 млрд руб. ($560 млн). Неделю назад ФК «Открытие» приобрела 100% акций «Русский Банк Развития», активы которого составляют 34,8 млрд руб. ($1,3 млрд). Руководство корпорации заявило, что результатом сделки станет создание инвестиционной банковской группы, размер активов которой превысит 100 млрд руб.($3,7 млрд).
Влияние на рынок. ФК «Открытие», конечно, привлекательный объект для приобретения, но только не для ВТБ, который обладает более сильным финансовым и административным ресурсом и пусть и молодым, но профессиональным инвестиционно-банковским подразделением. В текущих условиях приобретение инвестбанка стоимостью почти в $750 млн – непозволительная роскошь для ВТБ. Мультипликатор P/BV 08 по сделке может составить больше 2, что куда выше аналогичного ценового параметра для самого ВТБ (0,4) – покупатель явно переплачивает. Куда дешевле продолжить достраивание собственного инвестиционного бизнеса, что, по заявлениям руководства госбанка, обойдется акционерам ВТБ в $500 млн. Кроме того, покупка очередного актива, который сам находится в состоянии консолидации, несет в себе массу операционных рисков для покупателя. Мы считаем новость негативной для акций ВТБ – она может стать «весомым» дополнением к всеобщему пессимизму, царящему на рынке, и утянуть сегодня акции ВТБ глубоко вниз.