14 сентября МТС официально объявила о выходе на рынок Армении путем приобретения 80% уставного капитала компании International Cell Holding Ltd, которая была единственным владельцем крупнейшего сотового оператора Армении — K-Telecom, работающего под торговой маркой VivaCell. Кроме того, сторонами сделки заключено опционное соглашение о приобретении в будущем оставшихся 20% акций компании.
Сумма сделки составила 310 млн. евро (около 430 млн. долларов), из которых 50 млн. евро (около 70 млн. долларов) будут выплачены продавцу в течение трех лет (с 2008 по 2010 годы) в случае выполнения определенных целевых показателей работы компании (более детально данное условие не раскрывается). МТС также предоставит «К-Телеком» кредит в размере 140 млн. евро (195 млн. долларов) для погашения существующих долгов и финансирования инвестпрограммы.
«К-Телеком» - лидер рынка сотовой связи Армении, абонентская база насчитывает около 0,99 млн. абонентов (или порядка 66% рынка). Единственного конкурента «К-Телеком» – «Арментел» (33% рынка, 0,47 млн. абонентов сотовой связи и 0,6 млн. абонентов фиксированной связи) – в 2006 году приобрел «Вымпелком» за 488 млн. долларов. Проникновение сотовой связи в стране составляет по разным оценкам от 30 до 50% . В 2006 году выручка K-Telecom составила $104,1 миллиона, OIBDA — $57,8 миллиона, маржа OIBDA — 54,4%, средний доход на абонента (ARPU) — $15,6.
Новость о том, что МТС находится на пороге совершения сделки по приобретению «К-Телеком» впервые появилась на рынке в самом конце августа: тогда ее размер назывался в 600 млн. долларов. Теперь же, после раскрытия финансовой стороны, стало известно, что истинный размер сделки для МТС колеблется в диапазоне от 360 млн. долларов до 625 млн. долларов с учетом долга компании. В связи с тем, что окончательный платеж зависит от развития купленного оператора и, в любом случае, произойдет не мгновенно, мы полагаем, что сделка прошла на условиях, более выгодных, чем сообщалось в формате неофициальной информации.
Некоторая сложность и нестандартность формулировок соглашения нам кажется несколько надуманной, но это косвенно свидетельствует о том, что менеджмент МТС пытается оградить себя от истории, аналогичной истории с киргизским «Бител», когда российский оператор не пробыл владельцем актива и дня. Попытка минимизировать финансовые и юридические риски воспринимается нами как сигнал рынку о том, что проработка условий сделок у МТС находится на очень высоком уровне. Мы полагаем, что эта сделка довольно выгодна для МТС.