Правительство Сербии к августу текущего года подготовит план приватизации национального авиаперевозчика Jat Airways, сообщила пресс-служба правительства Сербии со ссылкой на вице-премьера правительства Божидара Джелика.
Как ранее сообщали местные СМИ, интерес к приватизации JAT проявило ОАО «Аэрофлот – российские авиалинии» и даже направило правительству Сербии соответствующее предложение. В своем предложении «Аэрофлот» обещал не сокращать существующий штат сотрудников JAT, погасить долги и пополнить парк компании новыми самолетами.
Исходя из оценки компании на основе среднего по отрасли мультипликатора P/S, JAT Airways может стоить $202,7 млн. На данный момент неизвестно, какой пакет акций будет предложен сербским правительством, однако, если провести аналогии с Alitalia и предположить, что будет продано не менее 30,1% компании, то стоимость пакета можно оценить в $61 млн., что в 9 раз меньше аналогичного пакета Alitalia.
При этом стоит отметить, что компания уже несколько лет работает в убыток, накопленных убытков сербского авиаперевозчика больше, чем собственного капитала, а долгов у JAT на $299,3 млн. Кроме того, компания получает убыток на уровне EBITDA. Так, в 2005 г. EBITDA составила -$46,58 млн.
Мы полагаем, что в случае приобретения «Аэрофлот» сербского JAT Airways, российский авиаперевозчик возложит на свои плечи непосильное бремя. Российской компании хватит собственных средств на приобретение JAT Airways, но это очередной убыточный актив с большой долговой нагрузкой и мы полагаем, что интерес «Аэрофлот» к этой компании не оправдан.