ФСК предложила властям приобрести новые акции за RUB 100 млрд. Поступления могут быть использованы для финансирования роста поставок электроэнергии на Транссиб и Байкало‐Амурскую магистраль.
Новые акции могут быть приобретены по в пять раз выше текущей рыночной, поскольку номинальная стоимость акций ФСК (RUB 0.5 за бумагу) превышает рыночные котировки более чем в пять раз. Российское законодательство не позволяет продавать новые акции ниже номинала. В случае размещения по номиналу (RUB 0.5), RUB 100 млрд будет достаточно для покупки новых акций в объеме 20% капитала ФСК до размещения.
Риски разводнения все еще присутствуют, поскольку поступления от размещения могут быть направлены на проекты с отрицательной чистой приведенной стоимостью. Мы видим высокие риски того, что правительство не посчитает необходимым обеспечить какой‐либо возврат средств, дополнительно направленных в капитал регулируемых инфраструктурных компаний.
Комментарий от 31.10.13