Скандинавская телекоммуникационная группа Telenor и стороны, аффилированные с российским холдингом «Альфа-групп», близки к заключению договоренности об обмене активами, сообщил источник, близкий к переговорам со скандинавской стороны. Основные параметры предлагаемой сделки: Telenor передаст «Альфа-групп» 12% голосующих акций «ВымпелКом», сократит пакет до 17,9% с 29,9%. Доля «Альфа-групп» вырастет, соответственно, до 56% с 44%. «Альфа-групп» передаст свой пакет акций «Киевстар» Telenor, сократив долю до 0% с 43,5%. Правительство Норвегии передаст «Альфа-групп» примерно 5% акций Telenor. Сделка предполагает только обмен пакетами акций, денежной составляющей нет.
На наш взгляд, в случае если указанная информация близка к действительности, то данная сделка будет весьма выгодна для «Альфа-групп». Так, исходя из текущих капитализаций «Вымпелком» и Telenor, в ходе сделки «Альфа-групп» получит активов на сумму $2,9 млрд., в то время как Telenor – всего лишь на $1,3 млрд. (наша оценка 43,5%-го пакета акций «Киевстар» без учета премий за контроль). Кроме денежной составляющей «Альфа-групп» получает полный контроль над «Вымпелком» (что, по идее, добавляет к 12% акций «Вымпелком» дополнительную премию за контроль), избавляется от Telenor как от влиятельного миноритарного акционера, получает возможность управлять компанией, в том числе развивать свой бизнес в других странах, по своему усмотрению. Что касается Telenor, то выгода для него неочевидна – компания получает лишь полный контроль над «Киевстар» и возможность консолидировать его показатели в своей отчетности, коей возможности она была лишена благодаря усилиям все той же «Альфа».