Министерство связи и массовых коммуникаций считает целесообразным выкуп государством блокпакета акций ОАО «Связьинвест» у подконтрольного АФК «Система» ОАО «Комстар – Объединенные Телесистемы». Письмо, в котором Минкомсвязи заявляет о своей позиции в отношении потенциальной консолидации государством 100% акций «Связьинвест», направлено вице-премьеру Сергею Иванову.
Мы расцениваем данную новость как нейтральную для рынка акций дочерних компаний «Связьинвест». Как мы указывали ранее, Система оказывала незначительное влияние на деятельность холдинга, и ее возможный выход из состава акционеров, по нашему мнению, окажет слабое влияние на операционную деятельность холдинга.
В целом, решение государства было ожидаемо: с учетом падения котировок МРК за последнее время, стоимость блокпакета «Связьинвест» стала весьма привлекательной – по нашим оценкам она лишь незначительно превышает $1 млрд. Впрочем, вопрос цены пока остается открытым. Напомним, ранее в СМИ появились сообщения, что «Система» писала письмо в правительство с предложением выкупить у нее блокпакет «Связьинвест» по цене $1,9 млрд. Как видно, данная цифра почти вдвое превышает рыночную стоимость данного пакета. С точки зрения логики, правительство должно руководствоваться такой же оценкой и вправе предложить «Система» умерить свои аппетиты. С другой стороны, у «Система» сейчас, по сути, и нет других альтернативных вариантов избавиться от этого «чемодана без ручки», на который она так и не смогла оказать существенное влияние.
Даже если корпорации удастся найти покупателя, не связанного с государством (что в текущих кризисных условиях будет сделать весьма затруднительно, учитывая, дополнительные риски владения «Связьинвест»), не факт что он пойдет навстречу относительно цены в $1,9 млрд. Отметим, что в случае, если «Система» все же согласится на продажу пакета по рыночной цене, это будет означать для нее как прямые убытки в виде разницы между ценой покупки и ценой продажи, включая стоимость денег, так и косвенные – недополученная прибыль от инвестирования средств от IPO «Комстар» (на которые и были куплены акции «Связьинвест») в его развитие.