МТС подвели итоги оферты, выставленной миноритариям «Комстар» - дочерней компании МТС. К выкупу было предъявлено около 30% обыкновенных акций «Комстар», переподписка превысила установленные лимиты более чем в три раза. Акции «Комстар» будут выкупаться у акционеров с коэффициентом 0,3. Напомним, МТС выставили оферту миноритариям «Комстар» на уровне 220 руб. Компания планировала выкупить порядка 9% акций своей дочки. Подобная переподписка, по нашему мнению, связана с двумя моментами. Первый следует из цены, которая превышала рыночные котировки более чем на 10%. Вторая причина, точнее следствие, заключается в том, что миноритарии «Комстар» скорее всего воспользуются и вторым предложением МТС - предложением обменять акции «Комстар» на акции МТС. Отметим, это логичный шаг для всех участников данного процесса. Для МТС это означает полную консолидацию «Комстар», с возможностью в полной мере реализовать синергетический потенциал, а также сократить долю minority interest в балансе и P&L statement, что, в свою очередь, отразится на фундаментальной оценке. Для миноритариев - быть акционерами МТС, на наш взгляд, более предпочтительно, чем «Комстар». Данная новость не повлияет на нашу фундаментальную оценку, т.к. в оценку мы закладываем допущение, что МТС станет 100%-м акционером Комстара.
Комментарий от 23.09.10