Altimo продает 123,6 млн привилегированных акций в Vimpelcom Ltd за $100 млн., говорится в сообщении Altimo. Покупателем выступает Олег Киселев. Киселев является давним бизнес‐ партнером Михаила Фридмана ‐ одного из бенефициаров «Альфа-групп», являющейся акционером Altimo. Напомним, привилегированные акции Vimpelcom Ltd являются голосующими. До продажи акций голосующая доля Altimo в Vimpelcom Ltd составляла около 31%, а продаваемые акции соответствуют примерно 6% голосов. Возможно, данная сделка направлена на расторжение акционерного соглашения с Telenor, о чем говорят несколько факторов. Во‐первых, цена продажи представляется нам заниженной. Учитывая тот факт, что акции – голосующие и позволяют участвовать в управлении «Вымпелкомом», их стоимость не должна существенным образом отличаться от стоимости обыкновенных бумаг (с коррекцией на дивиденды).
Стоимость обыкновенных акций «Вымпелком» на NYSE составляет $13,8., в то время как оценка привилегированных, исходя из обозначенной суммы сделки ‐ $0,81. Во‐вторых, учитывая отношения между продавцом и покупателем, весьма высока вероятность того, что Киселев будет действовать в интересах Altimo. Таким образом, Altimo может остаться «при своих» в плане количества голосов в компании, но избавить себя от обязательств по акционерному соглашению с Telenor. Кроме того, мы не исключаем согласованной позиции и с третьим мажоритарием «Вымпелком» ‐ египетским бизнесменом Нагибом Савирисом. Таким образом, позиции норвежского акционера в компании еще больше ослабнут.
Мы рассматриваем данную новость как негативную для рынка акций «Вымпелком». Если ранее Telenor выступал неким балансирующим акционером, возражавшим (хотя и безуспешно) против экономически неэффективных инициатив Altimo, как например, выход на украинский рынок, то после изменения структуры акционеров Telenor может остаться всего лишь миноритарием, без существенных рычагов влияния на «Вымпелком» и Altimo.
Комментарий от 07.06.11