16 января 2012 г. Совет директоров «Ростелеком» одобрил договор поручительства между ОАО «Ростелеком» и ВТБ, по которому компания обязывается отвечать перед банком за возврат кредита в размере 8,3 млрд руб., взятого ООО «МОБИТЕЛ» (дочерняя компания «Ростелеком»). Кредит предоставляется по ставке MosPrimeRate на срок 3 месяца + 3,25% годовых, сроком на один год. На привлеченные средства «МОБИТЕЛ» выкупит обыкновенные акции «Ростелеком» объемом 1,69% от общего количества размещенных обыкновенных акций. В общей сложности объем выкупа в рамках анонсированного ранее buyback составит 3,86% обыкновенных акций, на сумму до 500 млн долл. Данная информация содержится в сообщении компании.
Мы расцениваем подобные действия со стороны компании как негативные для инвестиционной привлекательности ее акций. В числе негативных моментов мы выделяем как минимум тот факт, что акции могут выкупаться со значительной премией к рынку. Второй момент по всей видимости, весь лимит, определенный советом директоров для buyback, будет полностью направлен на выкуп акций у Керимова. Соответственно, миноритарные акционеры не смогут поучаствовать в данном процессе. Таким образом, мы полагаем, что buyback, по цене выше рыночной, повышает риски инвестирования в акции компании вследствие ухудшения качества корпоративного управления. Кроме того, это может иметь последствия в виде опасений иностранных инвесторов вкладываться в акции «Ростелеком» (компания планирует провести SPO на Лондонской бирже): подобные риски будут заложены в стоимость компании и повлияют негативно на оценку.
Комментарий 25.01.12