«Холдинг МРСК» провел встречу с инвесторами, посвященную долгосрочной стратегии развития холдинга. Стратегия предполагает приватизацию одной из МРСК в 3К12-4К12. Холдинг также представил три схемы приватизации: 1) допэмиссия акций приватизируемой МРСК в пользу стратегического инвестора; 2) прямая продажа доли «Холдинг МРСК» в этой МРСК инвестору; 3)сочетание предыдущих двух схем.
Мы считаем, что акции «Холдинг МРСК» могут оказаться под давлением в краткосрочной перспективе, поскольку озвученные схемы приватизации не добавляют стоимости, а акции «Холдинг МРСК» показали динамику существенно лучше ММВБ-30 с начала года. Между тем предстоящая приватизация позитивна для «дочек» «Холдинг МРСК» ввиду спекуляций рынка относительно того, какая именно МРСК будет приватизирована. На наш взгляд, наиболее вероятными вариантами являются «МРСК Северо-Запада», «МРСК Урала» и «МРСК Волги», как наиболее типичные распредкомпании – продажа одной из них станет ориентиром стоимости при приватизации других компаний в секторе в будущем.
Комментарий от 15.02.12