Совет директоров Холдинга МРСК одобрил передачу Холдинга в управление ФСК. Координировать передачу управления будет недавно назначенный замдиректора Холдинга Андрей Муров. До прихода в Холдинг Муров возглавлял аэропорт Пулково и координировал передачу предприятия под управление международного консорциума.
Мы считаем кандидатуру Мурова полезной для передачи Холдинга в управление ФСК. Наш базовый сценарий предполагает, что в среднесрочной перспективе ФСК и Холдинг МРСК сохранят текущую структуру. Впоследствии государство, как ожидается, может внести свою 56%-ную долю в Холдинге в капитал ФСК. Наш анализ предполагает, что после консолидации МРСК рентабельность по EBITDA ФСК снизится с 60% до 32-27%. Однако ФСК останется одной из самых прибыльных энергокомпаний и будет недооценена по отношению к западным аналогам.
Комментарий от 18.05.12