Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'25
88
4 942
I кв.'25
71
1 653
IV кв.'24
183
8 371

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ВТБПервая грузовая компания (ПГК)
2 910
Российские Железные Дороги / РЖДМФК Moscow Towers
1 875
Т-банк (Тинькофф)Росбанк
1 365

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 903,63  (+17,76%)
1 135,90  (+6,95%)
6 465,94  (+26,62%)
110 823,30  (-372,21%)
4 597,49  (+15,43%)
67,22  (-1,58%)
Источник Investfunds

Ирина Филатова, БКС Консалтинг

Правительство РФ рассматривает возможность консолидации госдолей в ФСК и Холдинге МРСК на базе Роснефтегаза. Консолидация может проходить по двум возможным сценариям. Первый сценарий предусматривает создание Национальной сетевой компании (НСК), которая сначала получит операционный контроль над ФСК и Холдингом МРСК, а затем станет собственником компаний путем приобретения госдолей. Следующим этапом станет обмен акций ФСК и Холдинга МРСК на новые акции НСК. Второй сценарий предусматривает получение Роснефтегазом госпакетов в ФСК и МРСК Холдинге и последующее приобретение новых акций, которые будут выпущены компаниями. Оба сценария предполагают, что Роснефтегаз станет стратегическим инвестором сегмента передачи и распределения электроэнергии российского электроэнергетического сектора.

Целью текущих изменений, скорее всего, является создание механизма, который позволил бы ФСК и Холдингу МРСК финансировать свои инвестиционные программы без необходимости повышения тарифов. В таком случае Роснефтегаз станет компанией, которая будет субсидировать российский сегмент передачи и распределения электроэнергии за счет дивидендов, которые Роснефтегаз получает от Роснефти и Газпрома (обе компании составляют существенную часть инвестиционного портфеля Роснефтегаза). На данном этапе условия передачи ФСК и Холдинга МРСК в собственность Роснефтегаза пока не ясны, что создает неопределенность для миноритарных акционеров обеих компаний. Таким образом, мы считаем нецелесообразным выставлять какие-либо рекомендации по акциям ФСК и Холдингу МРСК – бумаги обеих компаний остаются на пересмотре.

Комментарий от 31.05.12