По информации СМИ, Fortum консолидировал более 93% акций ТГК-10 в рамках обязательной оферты. Окончательные итоги обязательного предложения будут подведены в конце октября.
Отметим, что торги акциями ТГК-10 приостановлены по просьбе эмитента с 10 октября. Более того, 10 октября состоялся совет директоров генкомпании, на котором была рассмотрена кандидатура независимого оценщика для определения цены акции ТГК-10 для целей выкупа.
Эти события наводят на мысль о том, что Fortum не будет торопиться выставлять повторную оферту миноритарным акционерам для консолидации 100% акций ТГК-10. Рыночная стоимость акции ТГК-10 на последний день торгов составляла 32,8 руб., а предполагаемая цена оферты – 111,8 руб. Для оставшихся 5% акций ТГК-10 разница в цене соответствует дополнительным 4,5 млрд руб. затрат на выкуп. Не исключено, что торги ТГК-10 остановлены для того, чтобы выставить оферту акционерам позднее, причем по цене, определенной оценщиком, а не по рыночной стоимости.
Мы нейтрально оцениваем новость о консолидации 93% ТГК-10. Скорее всего, выкуп будет проводиться нескоро, причем по цене, не слишком отличающейся от текущей рыночной цены ($1,5 в РТС). В итоге мы ожидаем, что Fortum консолидирует 95%, после чего проведет принудительный выкуп акций. Торги акциями генкомпании на ММВБ, по всей видимости, уже не будут возобновлены.