22.05.2012,
БКС Консалтинг
КЭС-Холдинг прекратил переговоры о продаже Богословской ТЭЦ (принадлежащей ТГК-9, которую контролирует КЭС-Холдинг) и Новобогословской ТЭЦ компании UC Rusal.
На наш взгляд, срыв переговоров связан с существенными разногласиями между КЭС-Холдингом и UC Rusal по цене продаже активов. Поскольку в нашу модель ТГК-9 заложены денежные потоки Богословской ТЭЦ, мы подтверждаем наш взгляд на ТГК-9.
На наш взгляд, прекращение переговоров не окажет существенного влияния на нвестиционный кейс UC Rusal, поскольку в результате сделки расходы производителя алюминия снизились бы лишь незначительно. Кроме того, мы не исключаем возобновления переговоров в будущем после корректировки оценки Богословской и Новобогословской ТЭЦ.
Комментарий от 17.05.12