Мегафон может приобрести одного из своих конкурентов, компанию Tele2 AB в России. В результате сделки Мегафон может расширить свое присутствие на российском мобильном рынке, получив еще 22,3 млн абонентов в российских регионах, что позволит компании стать ведущим мобильным оператором на российском рынке мобильных услуг по количеству абонентов.
Tele2 оказывает услуги в формате связи второго поколения (2G) и не имеет лицензии на связь четвертого поколения (4G). Компания отстает от “Большой тройки” и покрывает лишь менее половины российских регионов. Таким образом, этот актив может оказаться подходящей покупкой для дальнейшего расширения мобильного бизнеса Мегафона и покрытия всей территории России. Тем не менее, отметим, что это лишь предварительная информация и окончательной структуры сделки пока нет.
Если оценка стоимости российского подразделения Tele2 будет основываться на последних финансовых результатах Tele2 за 9М12 (ее EBITDA достигла $708 млн) и среднеотраслевом мультипликаторе 2012П EV/EBITDA равном 4,5x, она может достичь $3,1-3,2 млрд. Мы считаем, что Мегафон может выиграть от покупки российского дочернего предприятия Tele2.
Комментарий от 06.12.12