Совет директоров «Дальсвязь» одобрил реорганизацию компании путем выделения сотовых активов Магаданского и Камчатского филиалов. Вопрос будет вынесен на рас- смотрение внеочередного собрания акционеров, которое будет проводиться в заочной форме до 31 октября. Реестр для участия в собрании будет закрыт 11 сентября. Активы планируется выделить в ЗАО Сотовая связь северных регионов. В дальнейшем на базе данной компании будут консолидирован весь сотовый бизнес «Дальсвязь» (включая дочерние компании ЗАО «Акос» и ООО «Беспроводные информационные технологии») для последующей продажи. Исходя из средней стоимости за абонента мобильной связи по статистике сделок с аналогичными активами, «Дальсвязь» может заработать на продаже объединенного оператора (примерно 340 тыс. абонентов) более $150 млн. Наша оценка учитывает премию 15% за реализацию объединенной компании.
Акционеры, не поддержавшие реорганизацию или не принявшие участия в голосо- вании по этому вопросу, смогут предъявить свои акции к выкупу по цене $2.9 за одну обыкновенную и $2,4 - за одну привилегированную. Цена на закрытие торгов 4.09.2008г. на РТС одной обыкновенной акции «Дальсвязь» составляла $2,4 (на 17% ниже цены выкупа), одной превилегированной акции - $2,3 (на 4% ниже цены выкупа). Однако текущая рыночная капитализация значительно ниже фундаментальной стоимости и находится под давлением негативной конъюнктуры. По нашим оценкам, справедливая стоимость обыкновенной акции «Дальсвязь» составляет $5,2, привилегированной - $3,8, что значительно выше цены выкупа.
Решение о продаже мобильного бизнеса «Дальсвязь» было принято еще в апреле 2007г. Реализация сотовых активов единым пулом вполне оправдана при снижении доходов и сокращении доли рынка в этом сегменте. Средства от продажи «Дальсвязь» может направить на развитие перспективных направлений бизнеса, таких как ШПД, IP-TV, IP-VPN и т.п.