В рамках стратегии интенсивного роста «ЛУКОЙЛ» планирует нарастить нефтеперерабатывающие мощности в Европе на 13-16 млн. т к 2016 г. Покупка доли в ERG позволит компании частично решить эту проблему. Тем не менее, в текущих условиях «ЛУКОЙЛ» вряд ли имеет смысл покупать НПЗ в Италии, потому что цена продажи будет явно высокой. Ранее «ЛУКОЙЛ» уже неоднократно сталкивался с нежеланием собственников продавать свои НПЗ в Европе в связи с высокой маржой нефтепереработки, сложившейся в регионе. Кроме того, зачастую эти активы предлагались «ЛУКОЙЛ» по чрезмерно завышенным ценам, что, безусловно, не могло устроить компанию.
Если «ЛУКОЙЛ» все-таки договорится о продаже отдельных активов ERG, то, скорее всего, для него будет более выгодно приобрести отдельные АЗС, нежели НПЗ, так как маржа в этом сегменте выше, чем при переработке нефти, что в целом ускорит окупаемость сделки. Расширение сегмента downstream будет позитивно воспринято инвесторами.