По словам президента «Лукойл» Вагита Алекперова, в 2008 г. добыча нефти останется на уровне прошлого года. В 2009 г. компания планирует увеличить добычу нефти на 1,0-1,5%, добычу газа – на 3,5-5,0%. Кроме того, «Лукойл» может пересмотреть инвестиционную программу в сторону снижения в связи с ужесточением условий кредитования. Ранее уже появлялась информация о том, что банки пересматривают условия предоставления синдицированных кредитов «Лукойл». Также менеджмент «Лукойл» принял решение о выкупе акций по принципу buyback.
Комментарий: Скорее всего, «Лукойл» уменьшит инвестиции в реализацию затратных геологоразведочных проектов, что отсрочит их запуск в промышленную эксплуатацию на более поздний срок. Также сокращение инвестиций может коснуться каспийских проектов и покупки ряда сбытовых и нефтеперерабатывающих активов за рубежом. «Лукойл» до сих пор не профинансировал сделку по покупке группы итальянских НПЗ, что вызывает риски переноса ее закрытия на следующий год в связи с резким ростом стоимости кредитных ресурсов и их ограниченного количества в текущих условиях.
Значительная часть существующего кредитного лимита на российские компании приходится на «Роснефть». Если сокращение инвестиций коснется каспийских проектов или закрытия сделки по итальянским НПЗ, то это может стать негативной новостью для инвесторов. Также несколько смущают постоянно меняющиеся планы компании по добыче нефти. В целом пока компания не укладывается в обозначенные в своей собственной долгосрочной стратегии темпы роста добычи нефти. Планы компании на 2009 г. оказались ниже наших оценок, что может быть связано как с переносом начала добычи углеводородов на Каспии на более поздний срок, так и продолжением ускоренного падения добычи нефти в Западной Сибири. Это не может не беспокоить. Тем не менее, стремление менеджмента активно поддерживать акции компании является безусловным положительным фактором для ее акций.