Стала известна цена предложения «Полюс Золото» за KazakhGold. «Полюс Золото» заплатит за 1 акцию казахского золотодобытчика $14,73, из которых $7,95 наличными и 0,298 акциями «Полюс Золото». Таким образом, KazakhGold в рамках сделки оценена в $780. Нас сегодняшнем заседании совета директоров «Полюс Золото» среди прочего будет рассмотрен вопрос о покупке 50,1% акций KazakhGold.
Комментарий: данное приобретение стоит рассматривать с двух сторон: первая – цена покупки, вторая – операционная и финансовая выгода. Что касается цены приобретения, то стоимость KazakhGold была оценена вполне справедливо. Средневзвешенная цена компании за последние 6 месяцев составила $18,55, при этом, сейчас «Полюс Золото» покупает бумаги на 26% дешевле.
Однако, в рамках сделки акция «Полюс Золото» оценена в $22,75, что ниже текущих рыночных котировок на 28%. К тому же, эта цена ниже средневзвешенной стоимость за последние 6 месяцев. Столь низкая оценка собственных акций может служить неким отрицательным моментом для «Полюс Золото». Общая стоимость покупки составляет $391 млн., из них наличными «Полюс Золото» заплатит $211 млн. и $180 млн. акциями. Всего придется отдать около 4,15% акций. Ни с наличными, ни с акциями у «Полюс Золото» проблем возникнуть не должно.
Приобретение KazakhGold может обеспечить 10% к суммарной добыче «Полюс Золото». Плюс к тому, финансовое состояние KazakhGold вполне успешное: по итогам года 2008 рентабельность по EBITDA ожидается на уровне 48%, чистая рентабельность – 18%. При консолидации результатов KazakhGold рентабельность Полюса претерпит незначительные изменении: рентабельность по EBITDA может составить 43%, чистая рентабельность – 22%.