30 октября состоится внеочередное собрание акционеров ТГК-10, на котором будет рассмотрен вопрос об одобрении крупной сделки (по данным компании, речь идет о нескольких взаимосвязанных сделках). Генкомпания сообщает, что акционеры, которые значились в реестре по состоянию на 25 сентября, а также проголосовали «против» или не приняли участия в голосовании, имеют право предъявить свои акции к выкупу. Цена выкупа определена в 109,22 руб., что в 2,54 раза выше текущих рыночных котировок (на вчерашнее закрытие на ММВБ – 43 руб.).
Комментарий: Учитывая, что на данный момент мажоритарному акционеру ТГК-10 – финской компании Fortum - принадлежит более 90%, совокупное количество акций, которое может быть предъявлено генкомпании к выкупу составляет менее 10%. В денежном выражении это составляет почти 9,3 млрд. руб., что равняется 13,7% от чистых активов ТГК-10 по состоянию на конец первого полугодия. По закону компания не может потратить на выкуп более 10% от чистых активов. Таким образом, если все миноритарные акционеры воспользуются предложением ТГК-10, у каждого держателя акций генкомпании может быть выкуплено только 73% от предъявленных бумаг.
Согласно условиям оферты, акционер должен направить требование о выкупе до 15 декабря текущего года, до 20 декабря совет директоров определяет итоги оферты, а до 14 января производится оплата акций. Вероятно, действия ТГК-10 направлены на то, чтобы доля мажоритарного акционера Fortum тем или иным образом превысила 95%. Тогда у акционеров генкомпании появится возможность в течение шести месяцев предъявить свои акции к выкупу Fortum по цене не ниже 109,22 руб. Если миноритарии не воспользуются своим правом, то по истечении шести месяцев Fortum может объявить так называемый принудительный выкуп акций, в результате которого может быть выкуплено 100% генкомпании.
Таким образом, в дальнейшем у инвесторов еще может появиться возможность предъявить акции ТГК-10 к выкупу по цене более чем в 2,5 раза, превышающие текущие котировки. В среднесрочном плане, в особенности после подведения итогов текущей оферты ТГК-10, эти ожидания могут оказать значительную поддержку акциям компании.