4 декабря были объявлены некоторые условия мирового соглашения основных акционеров Норильского никеля – Интерросом и UC Rusal:
• Millhouse Романа Абрамовича приобретет 7.3%‐ную долю в Норникеле в форме казначейских акций «по рыночной цене»;
• Будет создан специальный траст под управлением Millhouse, в который Интеррос и UC Rusal переведут по 7.3% каждая. Millhouse получит 22% голосующих прав в никелевой компании, что соответствует трети всей доли владения Интерроса, UC Rusal и Millhouse (после погашения казначейских акций Норникеля);
• Все основные акционеры Будуг связаны обязательством о непродаже своих долей в течение 5 лет;
• В случае нарушения условий соглашения одной из сторон нарушившая сторона должна будет продать свою 7.3%‐ную долю в Норникеле другой стороне с дисконтом 25% к рынку или продать 1.875% за $1;
• Владимир Потанин (Интеррос) станет генеральным директором Норникеля, т.е. получит статус управляющего акционера;
• Норильский никель повысит коэффициент выплат дивидендов (мы ожидаем 50% против текущих 20‐25%).
Повышение коэффициента дивидендных выплат Норникеля – позитивное событие для котировок бумаг компании и умеренно негативное для UC Rusal. Мы ожидаем, что дивиденды Норникеля за 2012 г. составят около $1.5 млрд, что предполагает дивидендную доходность выше 6%, что является высоким уровнем для сектора. В отношении UC Rusal мы считаем, что повышенные дивиденды от Норникеля покроют немногим более 60% процентных выплат компании. Кроме того, UC Rusal не сможет снизить долг за счет продажи своей доли в течение 5 лет, в то время как ранее возможная продажа этой доли являлась сильным драйвером для котировок бумаг компании.
Комментарий от 05.12.12