Ростелеком может создать альянс с Tele2 в целях развития мобильного бизнеса. Объединение мобильных активов Ростелекома и Tele2, с нашей точки зрения, имеет смысл. Так, Ростелеком нуждается в усилении мобильного бизнеса, с тем чтобы обеспечить себе конкурентоспособность в долгосрочной перспективе, тогда как Tele2 необходимо решать проблему отсутствия 3G- и 4G-лицензий, ограничивающую его перспективы роста. Сейчас Ростелеком – пятый по величине оператор мобильной связи в России, обслуживающий 13 млн абонентов в 34 регионах и контролирующий 5–6% рынка. Tele2 занимает четвертое место с 22 млн абонентов в 37 регионах и 10-процентной рыночной долей.
Сделка с Tele2 должна помочь Ростелекому улучшить позиции на рынке мобильной связи и усилить его способность конкурировать с операторами «большой тройки» в долгосрочной перспективе, конкретное же влияние на фундаментальные показатели будет зависеть от деталей соглашения. Как мы упоминали выше, шансы на то, что сделка будут одобрена регулятором, неясны (тем более что Ростелеком находится в процессе реструктуризации). Кроме того, интеграция бизнесов таких разных компаний, как Ростелеком и Tele2, не самая простая задача. Мы по-прежнему позитивно оцениваем будущее Ростелекома, который способен генерировать устойчивые денежные потоки и выплачивать хорошие дивиденды акционерам. Динамику котировок компании, как и прежде, будут определять новости, связанные с консолидацией со Связьинвестом.
Комментарий от 02.08.12