Правительство Алжира отменило санкции, наложенные на «дочку» VimpelCom в этой стране, компанию Orascom Telecom Algeria, осуществляющую деятельность под брендом Djezzy. До отмены санкций алжирское правительство должно получить 51% акций компании, что предполагает, что VimpelCom и алжирские власти близки к договоренности об условиях национализации. Детали соглашения пока неизвестны, но мы считаем новость позитивной для российской компании, поскольку в ее котировках уже учтен риск невыгодных условий сделки.
В 2010 г. Правительство Алжира неоднократно заявляло о своих планах национализировать Djezzy и запретило компании выполнять расчеты в иностранной валюте и импортировать телекоммуникационное оборудование, включая SIM-карты. В прошлом году Djezzy была оштрафована на 1,3 млрд долл. за якобы имевшее место нарушение отраслевого законодательства. Однако тогда же появились и признаки урегулирования конфликта – правительство и VimpelCom подписали протокол о взаимопонимании, предусматривающий, что российская компания сохранит контроль над алжирским оператором.
Поступившая информация о возможном решении алжирской проблемы способна поддержать акции VimpelCom. Мы позитивно оцениваем перспективы российского сектора мобильной связи, который генерирует значительные денежные потоки и предлагает высокую дивидендную доходность. VimpelCom – наш фаворит в секторе; он торгуется с 17- и 16-процентным дисконтом к МТС и МегаФону соответственно по EV/EBITDA 2013П и обладает 27-процентным потенциалом роста котировок до нашей 12-месячной прогнозной цены 15 долл./АДР.
Комментарий от 25.03.13