Ростелеком раскрыл стоимость чистых активов, которая будет использована для определения объема предстоящего обязательного выкупа акций, проводимого в рамках реорганизации, направленной на выделение мобильных активов компании. Так, на 31 октября чистые активы оператора составили 229 млрд руб. (6,9 млрд долл.), что на 22% меньше, чем по состоянию на дату последней отчетности (30 сентября). Это предполагает, что максимальный общий объем выкупа может достигнуть 22,9 млрд руб. (690 млн долл.).
Если все акционеры, которые имеют право предъявить свои бумаги к выкупу (то есть те, которые были в реестре на 20 ноября и не проголосуют в пользу реорганизации на внеочередном общем собрании 30 декабря), сделают это, коэффициент выкупа должен составить по крайней мере 20%, учитывая цены и максимальный объем выкупа, а также количество акций у миноритариев. Поскольку доли предъявленных к выкупу акций, вероятно, будут меньше 100%, фактический коэффициент должен быть выше: например, он был бы равен 27%, если бы доли предъявленных к выкупу бумаг были такими же, как и при предыдущем выкупе. В настоящее время цены выкупа предлагают 16-и 24-процентную премии к уровням вчерашнего закрытия для обыкновенных и привилегированных акций соответственно – это делает участие в выкупе привлекательным лишь незначительно, принимая во внимание, что вся процедура выкупа может занять два с половиной месяца с даты проведения внеочередного общего собрания.
Цены выкупа говорят о том, что та защита, которую дает выкуп акциям компании против риска снижения цен, будет ограниченной, в особенности если учесть длительность процедуры. Фундаментально Ростелеком менее привлекателен, чем «большая тройка».
Комментарий от 03.12.13