Связьинвест будет консолидирован в Ростелеком в течение 12 месяцев. Реорганизация станет основным фактором, определяющим динамику акций. Установленные в президентском указе сроки реорганизации в целом соответствуют нашими ожиданиям. Утверждение плана реорганизации можно считать позитивным событием для акций Ростелекома, поскольку неопределенность, связанная с условиями сделки, теперь снимается. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Ростелекома, которые торгуются с EV/EBITDA 2012П, равным 4,5, и обладают 25-процентным потенциалом роста до нашей прогнозной цены 6,3 долл. Однако обыкновенным акциям мы предпочитаем привилегированные, поскольку они обещают привлекательную дивидендную доходность (по нашей оценке – 6,6% за 2012 г.) и торгуются с 42-процентным дисконтом к обыкновенным акциям.
Комментарий от 27.03.12