Росимущество и Минкомсвязи согласовали оценку Ростелекома, представленную Ernst & Young, в целях слияния Ростелекома со Связьинвестом. Компания была оценена в 136 руб./акция (4,44 долл./акция), что предполагает 9-процентную премию к текущей рыночной цене и должно позволить государству сохранить контроль над Ростелекомом после завершения сделки.
Консолидация Связьинвеста с Ростелекомом изначально должна была завершиться в марте 2012 г., однако процесс идет с заметным отставанием от графика, и теперь сделку планируется закрыть в октябре 2013 г. Следующим важным шагом станет объявление цен выкупа акций у тех миноритариев Ростелекома, которые не будут голосовать за консолидацию. Эти цены выкупа будут рассчитываться исходя из отдельной оценки компании. Пока неясно, будет ли цена выкупа обыкновенных акций отличаться от цены выкупа привилегированных. Однако, по нашему мнению, есть вероятность, что цена выкупа будет предполагать премию к текущим рыночным котировкам «префов» (которые торгуются с 27-процентным дисконтом к обыкновенным бумагам) или, по крайней мере, ограничение рисков падения цен акций.
Одобрение оценки Ростелекома говорит о прогрессе в реструктуризации, что является позитивным фактором для котировок, недавно получивших дополнительную спекулятивную поддержку на фоне сообщений в СМИ о продаже 10,7% Marshall Capital с премией к рынку.
Комментарий от 04.03.13