Константин Чернышев, УРАЛСИБ Кэпитал

01.07.2013, УРАЛСИБ Кэпитал

Ростелеком объявил о том, что внеочередное собрание акционеров одобрило слияние со Связьинвестом. В голосовании приняли участие акционеры, владеющие 61,6% бумаг. При этом за реорганизацию было отдано 97,7% голосов. В результате реорганизация пройдет по плану и завершится, вероятно, в октябре или ноябре нынешнего года.

Принятие решения о реорганизации на внеочередном собрании акционеров дает право акционерам, числившимся в реестре, который был закрыт 15 июня для целей проведения внеочередного собрания, и не проголосовавшим за сделку, предъявить свои акции к выкупу. Учитывая количество голосов, начиная со вчерашнего дня и до 10 августа к выкупу могут быть предъявлены максимум 1 269 млн акций. Совокупный объем выкупа ограничен 10% от стоимости чистых активов компании по РСБУ на конец 1 кв. 2013 г., то есть 30 млрд руб. (1 млрд долл.), что означает минимальный коэффициент выкупа на уровне 18,4% при условии, что к выкупу будут предъявлены все акции, имеющие на это право (однако на самом деле этот коэффициент, вероятно, будет выше), то есть акции на сумму 164 млрд руб. (5,4 млрд долл.). Цены выкупа, составляющие 136,05 руб. (8,64 долл.) за обыкновенную акцию и 95,24 руб. (2,12 долл.) за привилегированную, предполагают премию к текущим рыночным ценам в размере 57% и 36% соответственно. Таким образом, участие в выкупе должно обеспечить доход на уровне как минимум 10% и 7% c учетом коэффициента выкупа. По окончании процедуры предъявления акций к выкупу компания должна объявить коэффициент в течение пяти дней (до 15 августа) и осуществить фактический выкуп за 30 дней, то есть до 9 сентября.

Начало процедуры выкупа, вероятно, окажет некоторую поддержку акциям Ростелекома, поскольку акционеры, которые выразят желание участвовать в выкупе, начнут скупать акции с рынка. Фундаментально акции Ростелекома недооценены и торгуются с 93-процентным потенциалом роста котировок до нашей 12-месячной прогнозной цены, равной 5,1 долл./обыкновенная акция. На этих уровнях мы видим лишь ограниченные риски снижения котировок бумаги, уже потерявшей 25% с конца апреля.

Комментарий от 28.06.13

Компании:

Ростелеком
Связьинвест

Сделки:

Ростелеком — Связьинвест

Период	Сделки	Объем млн$
III кв.'24	85	10 223
II кв.'24	98	2 943
I кв.'24	82	7 995

Покупатель	Объект	Цена млн$
ЗПИФ Консорциум.Первый	Яндекс	5 015
Группа компаний Мангазея	АО Полиметалл	3 690
ВТБ	Первая грузовая компания (ПГК)	2 910

Российский рынок M&A

Крупнейшие сделки

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Константин Чернышев, УРАЛСИБ Кэпитал

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Обзоры

База сделок

Рынок

Участники

Торговая площадка

Библиотека

Законодательство

Материалы

Дискуссии

Работа

Проекты группы компаний: