Принадлежащий Системе индийский мобильный оператор SSTL рассматривает возможность слияния с еще двумя операторами в Индии, компаниями Tata Teleservices и Aircel Communications. В результате слияния может образоваться мобильный оператор с абонентской базой 135 млн человек, однако пока переговоры находятся лишь на начальном этапе.
Индийский рынок мобильной связи сильно фрагментирован, а регуляторная среда является недружественной, что снижает шансы мелких операторов, таких как SSTL, на построение прибыльного бизнеса. Таким образом, потенциальная консолидация рынка является естественным сценарием, и на рынке то и дело появляется информация о том, что компании ведут переговоры об M&A. Однако одним из возможных препятствий для слияния является требование местного законодательства о том, что один из объединяющихся операторов должен вернуть свои частоты государству в тех регионах, где спектр есть у обоих операторов. Это требование значительно усложняет любой процесс слияния, учитывая, что частотный спектр сейчас, после аннулирования регулятором некоторых мобильных лицензий в 2012 г, особенно ограничен.
Потенциальное слияние с другим оператором или операторами было бы рациональным шагом со стороны SSTL, учитывая, что шансы на создание успешного бизнеса собственными силами достаточно малы. При этом мы не ожидаем, что какая-либо сделка состоится в ближайшей перспективе. Система по факту сократила свое присутствие на индийском рынке мобильной связи и уменьшила финансирование индийского бизнеса из корпоративного центра, в связи с чем влияние индийских операций на холдинг ограниченно. Система остается одним из наших фаворитов на рынке акций среди российских компаний, будучи фундаментально значительно недооцененной: потенциал роста котировок до нашей прогнозной цены, равной 34 долл./ГДР составляет 31%.
Комментарий от 01.10.13