Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'25
88
4 942
I кв.'25
71
1 653
IV кв.'24
183
8 371

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ВТБПервая грузовая компания (ПГК)
2 910
Российские Железные Дороги / РЖДМФК Moscow Towers
1 875
Т-банк (Тинькофф)Росбанк
1 365

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 903,63  (+17,76%)
1 135,90  (+6,95%)
6 465,94  (+26,62%)
110 823,30  (-372,21%)
4 597,49  (+15,43%)
67,22  (-1,58%)
Источник Investfunds

Константин Чернышев, УРАЛСИБ Кэпитал

Совет директоров Армады одобрил политику частичного выкупа акций, сообщила компания. В частности, компания будет уполномочена через дочерние компании в 2014 г. приобретать акции на открытом рынке по рыночной цене, но не выше, чем исходя из оценки по показателю P/E 2014П в 5,0. Однако размер потенциальной программы выкупа акций не раскрывался.

По оценке менеджмента Армады, текущие рыночные цены оценивают стоимость компании всего лишь приблизительно на уровне P/E 2014П в 3,0. Таким образом, выкуп акций может быть более предпочтительным способом использовать денежные средства компании на счетах с точки зрения создания стоимости для акционеров, чем приобретение других ИТ-компаний, оценивающих себя на уровне P/E 2014П в 5,0–7,0. В следующем году Армада может использовать часть купленных бумаг для покрытия опционной программы менеджмента, а другая часть может быть переведена в казначейские акции, что создаст возможность их погашения в будущем.

Принятие Армадой политики выкупа акций наряду с недавно объявленной дивидендной политикой может оказать ее акциям некоторую поддержку. При этом развитие конфликта акционеров (ряд миноритариев требуют обсудить вопрос изменений в руководстве на внеочередном общем собрании 22 июля) является основным фактором движения котировок. Операционная динамика Армады в текущем году может оказаться под давлением на фоне в целом слабой конъюнктуры российского ИТ-рынка (который может замедлиться или вовсе сократиться в нынешнем году, по мнению некоторых участников рынка), однако в долгосрочной перспективе компания может выиграть от роста спроса на отечественные ИТ-решения со стороны государственных структур. В настоящее время наши модели для российского ИТ-сектора и Армады пересматриваются.

Комментарий от 25.06.14