VimpelCom объявил о закрытии сделки по продаже Алжирскому национальному инвестиционному фонду за 2,6 млрд долл. 51% акций своей дочерней алжирской компании Omnium Telecom Algeria (работающей под брендом Djezzy). Условия сделки, объявленной еще в апреле прошлого года, предполагают урегулирование всех разногласий между компанией и алжирским правительством, а также то, что VimpelCom сохранит операционный контроль над Djezzy и продолжит консолидировать ее операции в своей финансовой отчетности.
Снижение чистого долга пока недостаточно велико для возврата к высоким дивидендам. В результате сделки VimpelCom получит около 3,8 млрд долл. денежных средств, включая дивиденды от Djezzy за 2008–2013 гг., что позволит существенно сократить общий корпоративный долг – с 27,7 млрд долл. (на конец 3 кв. 2014 г.) до 24,4 млрд долл. В то же время на уровне чистого долга влияние сделки будет минимальным, и, по оценке компании, коэффициент Чистый долг/EBITDA (за последние 12 мес.) снизится с 2,5 всего до 2,4. В результате компания сохранит дивиденды на низком уровне, учитывая,что условием их увеличения было заявлено снижение показателя Чистый долг/EBITDA до уровня менее 2.
В телекоммуникационном секторе мы предпочитаем МТС. Завершение сделки с алжирским правительством позитивно для VimpelCom, но это событие также было ожидаемым. По сравнению с основными конкурентами, МТС и МегаФоном, VimpelCom в России демонстрирует низкие операционные показатели и имеет более высокую долговую нагрузку, что не дает компании выплачивать привлекательные дивиденды.
Комментарий от 02.02.2015