ОАО «Ленэнерго» 17 ноября завершило сделку по приобретению 92,6% акций ОАО «Курортэнерго». Акции приобретены на ЗАО «Ленэнергоспецремонт» - 100%-ное дочернее общество «Ленэнерго». Сумма сделки составила 347 млн. руб. Сетевое хозяйство «Курортэнерго» насчитывает более 450 трансформаторных подстанций, около 1 тыс. км воздушных линий и около 700 км кабельных линий. Выручка компании за 2007 год составила 488,6 млн. руб., чистая прибыль - 122,9 млн. руб.
В апреле 2008 года совет директоров «Ленэнерго» принял решение считать создание единой электросетевой компании на территории Санкт-Петербурга приоритетным направлением деятельности. В сентябре 2008 года «Ленэнерго» завершило приобретение 95% акций Царскосельской энергокомпании за 538 млн. руб. В планах приобретения находится ОАО «Петродворцовая электросеть».
Создание единой сетевой компании на территории Петербурга, по нашим оценкам, является логичным и верным решением - это повысит управляемость сетями и повысит надежность электроснабжения. Сетевые активы частных компаний, как правило, находятся в хорошем состоянии, более того, исходя из параметров сделки, коэффициент P/E «Курортэнерго» составил 2,8, что, по нашим оценкам, является очень выгодным приобретением для «Ленэнерго». Об этом также свидетельствует размер чистой рентабельности «Курортэнерго», равный 25%.
В условиях кризиса «Ленэнерго» оказалось в более выгодных условиях, так как за счет размещенной ранее допэмиссии привлекла значительный объем денежных средств, на которые может приобретать упавшие в цене энергетические активы. Немаловажным фактором является наличие административного рычага в лице правительства Петербурга, которое владеет блокирующим пакетом в «Ленэнерго». По нашим оценкам, приобретение «Курортэнерго» не отразится на котировках «Ленэнерго», так как решение о приобретении компании было давно известно, а сетевое хозяйство «Курортэнерго» не превышает 5% хозяйства «Ленэнерго». Однако в дальнейшем подобные приобретения способны создать существенный синергетический эффект.