PepsiCo объявила о приобретении 66% акций «Вимм-Билль-Данн» за $3,8 млрд. Оценка бизнеса ВБД определена исходя из цены $33 за АДР, что является премией в 32% к средней стоимости бумаг за последние 30 дней. Сделка включает себя приобретение акций у 8 крупнейших акционеров-основателей ВБД, а также казначейских акций, находящихся на балансе у двух дочерних предприятий ВБД, включая пакет из 18,4% акций, выкупленных ВБД у Danone в октябре. Сделка требует получения необходимого одобрения регулирующих органов России. После завершения сделки PepsiCo сделает предложение о выкупе акций остальным акционерам компании. Исходя из суммы сделки, капитализация компании составляет $5,8 млрд, что подразумевает стоимость $33 за ADR и $132 за локальную акцию (4 140 руб. по текущему курсу).
Ожидается, что выкуп акций у миноритарных акционеров (33,4% акций) будет осуществлен исходя из цены сделки и завершится в июне 2011 г. Вчерашний резкий рост котировок ВБД приблизил стоимость бумаг к цене выкупа – мы рекомендуем «держать» акции ВБД. Более подробно см. опубликованный сегодня обзор: «Вимм-Билль-Данн: щедрая оценка PepsiCo». Приобретение ВБД компанией PepsiCo с существенной премией к рыночной стоимости подчеркивает интерес иностранных инвесторов к российскому потребительскому сектору. Мы ожидаем, что уход с фондового рынка такой ликвидной бумаги, как Вимм-Билль-Данн, должен переключить внимание инвесторов на другие компании потребительского сектора и розничной торговли, что потенциально может привести к переоценке бумаг сектора.
Комментарий от 03.12.10