СМИ пишут о возможном приобретении «Транскредитбанк» ВТБ. Сделка может быть закрыта к концу этого года. Мы рассматриваем это потенциальное приобретение как логичный шаг в реализации агрессивной стратегии роста банка.
На конец марта 2010 г. стоимость активов «Транскредитбанк» составляла $9,5 млрд, что на тот момент приблизительно равнялось 9% от стоимости активов ВТБ. ROE «Транскредитбанк» составляет около 25%, банк обслуживает корпоративных и розничных клиентов через 300 подразделений в российских регионах, таким образом, приобретение банка представляется соответствующим агрессивным планам стратегического роста ВТБ. В недавно объявленной стратегии на 2010- 2013 гг. ВТБ объявил о планах увеличить корпоративные и розничные кредиты в 2-3 раза, увеличить долю доходов от розничных видов деятельности до 20-25% от общей прибыли и поднять долгосрочный устойчивый коэффициент ROE выше 15%.
Детали потенциального приобретения раскрыты не были; тем не менее, в пятницу гендиректор ВТБ Андрей Костин заявил, что банк не заинтересован в покупке неконтролирующей доли в небольших российских банках. Еще один вопрос, который остается неясным - цена сделки. Тем не менее, ранее ВТБ подчеркивал, что готов покупать более мелкие банки по рыночным ценам и, учитывая текущий мультипликатор «Сбербанк» – 1,6x 2010E P/BV и 1,4x 2010E P/BV у ВТБ, 2-2,5x P/BV для гораздо более мелких банков представляется чересчур высоким. В любом случае, ВТБ не придется выпускать дополнительные акции для финансирования этой покупки. В конце марта банк имел примерно 200 млрд руб в наличных и высоколиквидных ценных бумагах.
Комментарий от 05.07.10