По сообщениям СМИ, 10% акций ВТБ, находящиеся в настоящее время в собственности российского государства, могут быть проданы TPG, американскому фонду прямых инвестиций. На данном этапе мы рассматриваем влияние этого сообщения как фундаментально нейтральное для банка, поскольку точные условия и сроки сделки еще не известны, и продажа доли акций стратегическому инвестору не будет иметь никакого воздействия на ликвидность акций банка. Прямая продажа этой доли иностранному инвестору будет противоречить российским законам о приватизации, поэтому это должно проводиться посредством продажи компании, находящейся под государственным контролем с последующей перепродажей конечному покупателю, или путем выпуска новых постановлений правительства.
Оба варианта займут много времени, что отдаляет сроки проведения сделки. Более того, СМИ говорят о том, что TPG настаивает на применении законодательства Великобритании вместо российского законодательства, что, по нашему мнению, увеличивает риски сделки. Тем не менее, история свидетельствует о том, что приход крупного иностранного стратегического инвестора всегда приводит к положительной реакции рынка, так что мы ожидаем, что акции ВТБ в краткосрочной перспективе будут опережать рынок.
Комментарий от 14.09.10