Стали известны подробности слияния двух крупнейших российских производителей шин – Amtel-Vredestein и «СИБУР – Русские шины». В сообщении Amtel-Vredestein говорится, что для целей слияния Amtel проведет допэмиссию 159,3 млн новых акций, которые будут переданы ОАО «СИБУР Холдинг» взамен 100%-ного пакета «СИБУР – Русские шины». Кроме того, в рамках реструктуризации задолженности Amtel-Vredestein может провести частное размещение еще 79,4 млн акций по цене не менее $1,89 за акцию, за счет чего планируется привлечь $150 млн. Из этой допэмиссии «СИБУР Холдинг» обязуется выкупить акций на $50 млн. В результате по окончании сделки «СИБУР Холдинг» получит около 70% акций объединенной компании, а после завершения размещения второй допэмисии – порядка 60%.
Мы положительно оцениваем новость об объединении двух крупнейших российских производителей шин, которое станет выгодным для обоих производителей. В результате объединения появится компания с годовым оборотом на уровне $2 млрд, способная занять доминирующее положение на российском рынке. В настоящее время совокупная доля двух производителей составляет 35%, из них: 38% – на рынке шин для тяжелых грузовиков, 36% – для сельхозтехники, 24% – для легковых автомобилей и 65% – для легких грузовиков.
Тем не менее, стоит отметить, что предложенная цена размещения оказалась несколько ниже рыночной оценки акций компании, а «СИБУР Холдинг» не заинтересован проводить выкуп миноритарных долей в Amtel. Соответственно, текущие акционеры в краткосрочном периоде не смогут с выгодой выйти из компании.