На проходящей в Москве экономической конференции министр экономического развития Эльвира Набиуллина сообщила, что сейчас рассматривается вопрос капитализации долгов «АвтоВАЗ». В результате реструктуризации задолженности автопредприятия банки-кредиторы в обмен на обязательства могут получить акции «АвтоВАЗ».
Общий долг «АвтоВАЗ» без учета предоставленных «Ростехнологии» субсидий составляет 37 млрд руб. Исходя из текущей рыночной капитализации «АвтоВАЗ» (21 млрд руб., или $690 млн), для полной реструктуризации задолженности потребуется допэмиссия около 60% от уставного капитала компании. Однако отметим, что в целях допэмиссии оценка «АвтоВАЗ» может превысить рыночную.
С точки зрения миноритарных акционеров новость скорее позитивна, так как конвертация поможет избавиться от долга и проблем с его обслуживанием. Кроме того, по всей видимости, столь крупная допэмиссия потребует одобрения всеми акционерами. Таким образом, проголосовавшие против допэмиссии миноритарии получат возможность предъявить к выкупу свои акции. Впрочем, до появления более подробных параметров допэмиссии, и в частности цены размещения, однозначно оценить влияние для миноритариев сложно.
Комментарий от 30.09.09