Дочерняя структура «КЭС-холдинг» выставила оферту на выкуп акций у миноритариев «Волжской ТГК», цена оферты составила 1,354 руб. за бумагу. «Волжская ТГК» сообщает, что оферта выставлена, поскольку доля «КЭС-холдинг» в компании увеличилась до 37,57%. Срок действия оферты составляет 70 дней с даты обязательного предложения.
В ходе приватизации в 2008 году «КЭС-холдинг» стал основным владельцем Волжской ТГК по цене 2,848 руб за акцию, но впоследствии отказался от оплаты госдоли в связи с падением котировок. Цена оферты примерно соответствует среднерыночной и не предполагает премии к текущим котировкам. Тем не менее, сам факт объявления оферты может косвенно свидетельствовать о том, что «КЭС-холдинг» по-прежнему не обладает контрольным пакетом «Волжской ТГК». В случае если акции предъявят к выкупу все миноритарии компании, «КЭС-холдинг» должен будет потратить 25,4 млрд руб.
Мы считаем объявление оферты умеренно позитивной новостью для акций «Волжская ТГК». Даже с учетом невысокого потенциала роста цена оферты станет уровнем поддержки акций компании в ближайшей перспективе. Кроме того, если оферту примет небольшое количество миноритарных акционеров (в частности, от нее откажется ФСК, владелец 32% акций «Волжская ТГК»), то мы не исключаем вариант, при котором «КЭС-холдинг» для приобретения контрольного пакета будет вынужден докупать акции на бирже.
Комментарий от 14.01.10