«Интер РАО ЕЭС» представило в ФСФР обязательное предложение о приобретении акций ТГК-11. Оферта выставлена в рамках российского законодательства в связи с превышением доли акций ТГК-11, принадлежащих «Интер РАО ЕЭС», 30%-ного порога. Цена оферты будет известна через 15 дней в случае отсутствия предписания ФСФР. Тем не менее, представители компании сообщили, что цена выкупа определялась исходя из средневзвешенных цен ТГК-11 на ММВБ и РТС за последние полгода. По нашим оценкам, средневзвешенная стоимость составляет 0,016-0,017 руб. Соответственно, цена оферты окажется на 25-29% ниже рыночных котировок. Также важным моментом, который озвучил менеджмент «Интер РАО ЕЭС», стал тот факт, что пока компания не намерена делать дополнительных предложений миноритариям Холдинга ТГК-11, что объясняется отсутствием в Холдинге крупных акционеров, с которыми можно было бы вести переговоры.
Мы полагаем, что в краткосрочном периоде новость негативна для ТГК-11, так как цена выкупа окажется гораздо ниже рыночных котировок компании. Еще более негативной новость является для владельцев бумаг Холдинга ТГК-11, перспективы объединения которого с ТГК-11 пока не ясны.
Комментарий от 03.03.10