Плотины «Иркутскэнерго», находящиеся в федеральной собственности, могут быть переданы в «РусГидро». Кроме того, «РусГидро» рассчитывает до 2012 г. получить 40% акций «Иркутскэнерго» у «ИнтерРАО». Приватизация Иркутских гидростанций происходила по особому сценарию, при котором генерирующее оборудование было передано в «Иркутскэнерго», а плотины остались федеральной собственностью и сдавались «Иркутскэнерго» по договорам аренды. Согласно данным российской отчетности, стоимость полученных в аренду активов сопоставима со стоимостью основных средств «Иркутскэнерго» (29 и 33 млрд руб. соответственно). В 2007 г. Росимущество продлило договор аренды с «Иркутскэнерго» на 15 лет, стоимость арендных платежей составила 74 млн руб., что подразумевает доходность менее 3% от балансовой стоимости. Переход плотин под контроль «РусГидро» усиливает риски пересмотра стоимости аренды в сторону повышения.
Международные примеры гидроузлов, находящихся в совместной собственности, показывают, что владелец плотины может получать не менее 50% всего дохода станции. Например, доходы от Ингури ГЭС, основная плотина которой находится на территории Грузии, а генерирующее оборудование, водохранилище и перепадные ГЭС – на территории Абхазии, делятся между Грузией и Абхазией в пропорции 60 к 40. Напомним, что ранее сообщалось о переговорах «РусГидро» с «ИнтерРАО» по передаче первой 40%- ного пакета акций «Иркутскэнерго». На наш взгляд, приобретение 40%-ного пакета и плотин существенно повысит позиции «РусГидро» в отношении операционного контроля над «Иркутскэнерго».
Комментарий от 29.11.10