Лямин Михаил, Зенкова Елена (Банк Москвы)

29.01.2009

Группа «ОНЭКСИМ» урегулировала конфликт с несколькими миноритарными акционерами подконтрольной ей ТГК-4. Две государственные компании – ФСК и «РусГидро», предъявившие свои акции к обязательной оферте, получили деньги за акции ТГК-4 и претензий к «ОНЭКСИМ» не имеют. Полученная за акции сумма соответствует цене, по которой бумаги ТГК-4 должны были быть проданы по оферте.

Летом «ОНЭКСИМ» выставил оферту миноритариям ТГК-4, по которой было предъявлено 40% акций на сумму около 15 млрд руб. Часть крупных миноритариев, среди которых «РусГидро» и ФСК, а также Deutsche Bank, Citigroup, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Clearstream, Halcyon Power Investment и Inglenook Trading, успели предъявить акции к оферте. Однако затем холдинг отказался от оферты, а также позднее оспорил банковскую гарантию в 25,6 млрд руб., мотивируя это особым монопольным статусом ТГК-4. Госкомпаниям ФСК и «РусГидро» удалось урегулировать конфликт и продать акции ТГК-4 третьему лицу. Обе компании получили оплату за свои доли, что соответствует цене обязательного предложения в 0,027 руб. за акцию.

Остальные акционеры ТГК-4 денег за предъявленные бумаги так и не получили. Влияние на рынок. Мы полагаем, что новость о частичном урегулировании вопроса оферты крайне негативна для рынка, так как удовлетворение прав крупных миноритариев, которые, как планировалось ранее, будут защищать интересы остальных миноритариев, снижает вероятность получения денег последними. Напомним, что следующее слушание дела о признании недействительной оферты пройдет в Арбитражном суде Москвы 18 февраля.

С момента первого отказа компании от исполнения оферты котировки акций ТГК-4 снизились на 75%. Тем не менее, данное снижение не полностью компенсировало отставание бумаг от рынка акций энергетических компаний в целом, с начала прошлого года потерявших по 90% своей стоимости.

Период	Сделки	Объем млн$
I кв.'25	69	1 443
IV кв.'24	178	7 901
III кв.'24	99	12 633

Покупатель	Объект	Цена млн$
ЗПИФ Консорциум.Первый	Яндекс	5 015
ВТБ	Первая грузовая компания (ПГК)	2 910
Российские Железные Дороги / РЖД	МФК Moscow Towers	1 875

Российский рынок M&A

Крупнейшие сделки

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Лямин Михаил, Зенкова Елена (Банк Москвы)

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Обзоры

База сделок

Рынок

Участники

Торговая площадка

Библиотека

Законодательство

Материалы

Дискуссии

Работа

Проекты группы компаний: